第25章 做空的边界：何时该空、空到哪儿、怎样不被挤爆(第1/2页)
深夜的风从窗缝钻进来，一世盯着一根长阴线，手痒得想空。张三露出少见的严肃：“**做空是高级玩法，先学边界。**三句刻在桌上：只在结构失败后；只做轻仓；只接确定性的钱。”
一、为什么“看空≠能空”
现货市场上有下无（多为做多友好）；
合约有资金费率\/强平\/挤空等机制；
情绪恐慌时更容易反抽。
“做空的数学空间本就小，必须把位置与节奏抠到极致。”
二、做空的“三把锁”
结构锁：必须出现明确的逻辑失败（关键支撑被收盘跌破且放量）；
同步锁：多所同步、价差无异常逆行；
节奏锁：第一腿大跌后，反抽回测失败再空（而不是砸在地板上）。
“缺一不可。你不是在赌崩盘，你在做失败回测。”
三、仓位与止损：轻、短、硬
风险r建议0.5%起步，逐步验证才到1%；
止损放在回测高点+缓冲（而不是‘再给点空间’）；
先锁更激进：盈利到**+1r**即可减半，尾仓追踪；
时间止损：若若干根k内未走弱，主动撤。
四、工具差异：永续\/期权\/借币做空
永续：最常用，受资金费率影响；正费率做空更香，负费率做空等于双重压力；
期权：买入看跌最大亏损可控，但定价复杂、流动性要求高；
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